本周，资金面持续紧张格局。周一至周三，银行间质押回购利率大幅上行。因触及利率走廊上限，周三央行对部分商业银行进行SLF操作，周四周五回购利率随之回落。但随着人民币持续贬值、外汇储备大幅流出，货币市场资金量少价高的格局没有得到根本性改善，表现为超额准备金率下降、银行普遍缺钱，同业存单发行量和发行利率持续抬升。11月同业存单发行只数较上月增加80%，3个月期同业存单发行利率从月初3.14%上行至月底3.59%。本周，资金面持续紧张格局。周一至周三，银行间质押回购利率大幅上行。因触及利率走廊上限，周三央行对部分商业银行进行SLF操作，周四周五回购利率随之回落。但随着人民币持续贬值、外汇储备大幅流出，货币市场资金量少价高的格局没有得到根本性改善，表现为超额准备金率下降、银行普遍缺钱，同业存单发行量和发行利率持续抬升。11月同业存单发行只数较上月增加80%，3个月期同业存单发行利率从月初3.14%上行至月底3.59%。
本轮资金利率上行和八月底资金利率上行的区别主要有两点，一是动因：八月底资金利率上行源于央行通过拉长公开市场资金投放期限主动去杠杆，此轮资金利率上行源于人民币贬值幅度加剧下的外储流出、外汇占款减少。二是市场表现：八月底资金利率上行，但是市场资金量整体充裕，表现为量价齐升，此轮资金利率上行伴随着资金量减少，即量少价高。展望后市，联储加息临近制约央行短期政策宽松，而参照以往情况，央行一般在春节前大量投放流动性，今年及去年央行均选择在春节前后降准，资金面紧张格局大概率持续到春节后。
债券市场方面，资金面持续紧张、11月PMI数据超预期，债市持续调整。本周各期限国债收益率大幅上行10-15BP，收益率曲线平行上移。短期来看，资金面是债市主要制约因素。长期来看，银行表外理财或将收缩，配置层面对债市难言利好，而经济动能不足、央行仍意将无风险利率保持在低位，明年债市收益率或取决于两者之间的博弈。过去两年，债市走牛的逻辑之一在于银行理财爆发式增长带来的“资产荒”。而今年下半年以来，表外理财纳入MPA、《表外业务风险管理》等监管条例出台，监管层对表外理财和委外业务加强监管是大势所趋，预计表外理财大概率纳入银行风险准备金计提，推升银行资金成本。资金成本压力大、议价能力相对较低的城农商行银行明年或将缩减理财募集规模和委外业务规模。
12月1日（本周四），11月中采和财新PMI数据公布。中采PMI51.7，环比回升0.5，创14年7月以来最高值；财新PMI50.9，环比下降0.3，但仍连续五个月处于50荣枯线以上。中采和财新PMI数据出现小幅，主要是两者数据样本不同，前者以大企业为主，后者以小企业为主。总体而言，供需改善带动制造业持续温和扩张，其中大企业经营情况好于小企业，同时企业对未来经济预期依然较弱。
需求持续改善。11月新订单指数53.2，环比回升0.4，新出口订单指数50.3，创2014年6月以来最高值，人民币贬值的累积效应有所。用工人数有所增加，供给温和扩张。11月生产指数、从业人员指数分别为53.9、49.2，环比分别回升0.6、0.4，创2014年7月以来最高值。原材料库存偏低，企业对未来经济预期依然较弱。11月生产经营活动预期指数55.5，较上月回落3，原材料库存指数48.4，持续低于50荣枯线。
非制造业温和扩张，服务业持续增长，建筑业高位回落。11月非制造业PMI54.7，较上月增加0.7。分项来看，需求有所改善。新订单指数51.8，较上月增加0.9。新出口订单指数50.9，较上月回落0.5，但仍连续两月高于50荣枯线。供给持续增加。从业人员指数50.6，较上月提高0.6。价格水平高位回落。投入品价格指数、销售价格指数分别为53.5、51.4，较上月高位回落。服务业PMI指数53.7，环比回升1.1；建筑业PMI指数60.4，较上月有所回落，但仍处于高位。
（1）上游油价上涨10.9%，煤炭有色钢铁价格经历快速回调但最终企稳。上周, WTI原油价格环比上涨10.9%，燃料油价格环比上涨17.9%；11月30日OPEC达成石油冻产协议，为2008年以来首次；OPEC计划将减少120万桶的日产量，相当于OPEC现有产量的4.5%；受此消息刺激，WTI原油价格直接突破50美元至52.64美元。
动力煤、铜、铝、螺纹钢期货价格，在11月29日和11月30日快速回调，分别下跌6.5%、8.8%、6.5%、12.5%；截止上周五，以上4个品种价格分别较前周下跌1.8%、3.6%、2.7%、2.1%，价格已经企稳。上周，期货交易所加管政策，上海出台了地产调控政策，叠加国内流动性紧张，美国加息临近，对市场构成一定影响。短期调整，不改行业基本面，继续看多。
（3）下游，上周30城市房地产整体成交面积环比上涨20.3%，相比10月份同期下跌15.1%。猪粮比再次达到9.00。
11月PMI为51.7，煤炭、有色、钢铁需求改善。12月1日，11月PMI公布为51.7，环比上升0.5个百分点，已经连续5个月上升，并创2012年以来新高，景气改善明显。新订单指数为53.20，连续两个月复苏，并创2014年以来新高，需求复苏。企业正在快速补充原材料，采购量指数、原材料库存指数，连续两个月上行；而产成品库存指数45.90，环比下跌1.0个百分点。工业企稳复苏态势确认，煤炭有色钢铁需求改善。
煤炭、有色、钢铁价格向下风险相对可控。煤炭、有色、钢铁，目前价格处于合理区间，获得产业界的认可。11月29日至11月30日，煤炭、有色、钢铁期货价格经历短期快速回调，截止上周五已经企稳并实现部分品种反弹，产品价格有支撑。我们认为，煤炭、有色、钢铁受益于供给侧和需求改善，价格向下风险相对可控。
继续看好在通胀周期中具有相对收益的煤炭、有色、钢铁。受益供给侧，叠加地产基建投资需求，煤炭有色钢铁价格持续看好。我们同时认为，随着行业补库存，季节性需求景气，产品价格有进一步脉冲式上涨的动力。继续看好在通胀周期中，受益供给侧的相关行业，比如煤炭、有色、钢铁等。
中标吉首市水利水库项目，进军PPP领域。公司牵头重庆建工中标吉首市小型农田水利、中小型水库建设PPP项目，投资估算8.87亿元，占去年营收的10.92%；项目建设期2年，运营期13年。公司主要负责项目公司运营，重庆建工负责工程施工。公司在邳州市城北污水处理厂和成都市龙泉驿区平安污水处理厂具有多年BOT项目运营经验，此次项目采用DBOT模式可复制先例实现稳定收益。近日国务院和最高法相继出台文件降低PPP项目违约风险，料PPP落地将继续加速。
打造大水务环保板块，三大平台各具优势。1）中工武大（51%控股）具有国内最齐全勘察设计资质，主要承接流域治理、水生态修复等领域业务；2）沃特尔公司（47.46%控股）正渗透技术国际领先，剑指工业废水零排放、海水淡化等蓝海市场；3）中工水务（全资子公司）借助多年污水处理投资经验，着力打造水务投资平台。
订单储备进入期，人民币汇率波动将增厚业绩。15年公司生效订单达近五年峰值，今年三季度预付账款比期初增加126.57%。经营性现金流净流出15.84 亿元，比上年同期减少416.45%，存货同比增加 9.07 亿元，应收账款同比增加 6.69亿元，为订单显著信号。公司结款主要以美元计价，中报公司美元货币性净资产为8.6 亿美元，假设期末美元兑人民币汇率为6.9且美元资产不变，汇兑收益约为3.5亿元，占去年归母净利润的33%。
公告要点：公司及全资孙公司“远东福斯特江苏公司”与江苏宜兴市高塍镇签署《关于智慧能源产业园的合作协议》。该项目计划总投资50亿元，公司负责投资建设“智慧能源产业园”暨6GWh高性能动力及储能锂电池等产业链项目，一、二期各建3GWh产能，一期投资38.8亿元，二期2020年底前竣工投产，达产后合并年销售额80亿元及以上。
公司的全资子公司“远东福斯特”是国内18650型锂电池龙头企业，公开资料显示，其年产销量居中国第一，全球第三。截至目前，其产能集中于江西宜春。2016年前三季，公司的动力电池等储能设备业务实现收入6.74亿元。我们认为，于宜兴投资50亿元建设6GWh锂电产能，将有助公司加大在长三角的新能源产业布局，并利好拓展长三角一带的下游市场，扩大业务辐射面。
工信部于11月22日发布《汽车动力电池行业规范条件（2017年）（征求意见稿）》，提出：锂离子动力电池单体厂商的年产能不低于8GWh；系统企业年产能不低于8万套或4GWh。我们判断，如定稿执行，行业将迎来洗牌。2016年以来，公司公告，将于江西宜春、江苏宜兴分别投建3GWh、 6GWh锂电产能，加之此前的“增至6.5万组动力及储能锂电池”项目，我们预计，如建设顺利，公司于2020年底将建成超过10GWh锂电产能，满足前述政策要求。
2016年5月23日，福建宏芯基金拟通过其子公司作价6.7亿欧元 （6欧元/股，溢价50.7%）现金收购半导体设备公司Aixtron(爱思强)。管理层和董事会对此收购案表示支持。
10月24日，经济部宣布撤回之前对福建宏芯基金收购Aixtron发放的通行证，重启相应评估程序。
11月18日，爱思强公司受到美国对外投资委员会（CFIUS）的通知，该委员会将以安全问题为由美国总统这项收购，并收购双方放弃此项交易。爱思强和宏芯基金没有接受CFIUS 的，决定继续收购事宜讨论并尽力提出针对美国安全问题的相关解决方案。美国总统需要在15日内做出最终答复。
12月2日，美国总统奥巴马福建宏芯基金对爱思强美国业务及相关资产的收购。收购双方正在评估此项命令对收购案的影响并积极配合经济部的评估程序。
爱思强是全球领先的半导体沉积设备供应商，其产品广泛运用于LED，化合物半导体等领域。作为全球MOCVD两大供应商之一，Aixtron(爱思强)与美国Veeco(易唯科)成为LED时代的绝对赢家。中国发展LED期间，大量采购MOCVD设备，其每台单价大约在200-250万美金，设备补贴约为70%。2010-2012期间，Veeco和Aixtron股价一上扬，股价一度达到52美金（Veeco,现26.2美金/股）和32欧元（Aixtron,现3.83欧元/股）。
2014年底，三安光电分别向Veeco和Aixtron下了50台MOCVD设备采购订单并于2015年一月开始出货。美国Veeco在2015年11月底交付完成50台MOCVD订单,而Aixtron当时只出货3台设备。2015年12月9日，Aixtron和三安光电宣布取消余下47台订单。该消息宣布后，Aixtron股价暴跌41%，从7欧元/股到4.12欧元/股。
5月23日，爱生强宣布接受宏芯基金收购要约，股价当天上涨16%至5.56欧元。10月24日，经济部撤回收购批复重新审核后，股价再次出现下跌，从5.8欧元跌至目前3.83.
此次奥巴马总统发声干预爱生强收购案，是继2012年三一重工收购四个美国风电站后，第二次在其任期对商业并购案发声。总统此举并不意外，自中国2014年出台相关政策并成立专项基金支持国产半导体发展以来，美国几次以安全问题为由加以：
2016年11月，美国商务部长珮尼?普利兹克(Penny Pritzker)发出，中国计划投资1500亿美元，到2025年将国产集成电产品的国内市场份额从现在的9%扩大到70%，这种由主导的大规模投资可能扭曲全球集成电市场，行业创新生态系统。
目前，全球半导体行业进入兼并收购高峰期，从上游设备厂到后段封测厂的整合频频发生，而大规模并购案主要集中在欧美企业。2015年全球半导体并购总规模为1400+亿美元，中国仅占到约12%份额，171.4亿美金，主要集中在IC 设计和后段封装领域。且几次并购被取消或搁置。2016年，中国企业几次外延并购受阻，其谋求通过外延快速发展产业的计划难以实施，而国外企业的并购案依然在继续，“大者恒大”的格局将严重阻碍中国半导体的发展。
我们看到在大基金的引导下，杠杆作用带动地方基金及社会资金进入半导体产业发展。上千亿的资金运作满足了半导体这个资本密集型产业的发展需要，但在技术，人才层面，国内产业仍然面临巨大挑战。当前数十座IC制造厂在中国开工建设，外国厂商为更好服务中国市场，积极布局并寻求合作。
然而，在这样的趋势下，中国企业能否取得核心专利技术并能否推出被市场采纳的产品成为我们重点关注的问题。只有在上述条件满足的情况下，产业才能取得长期稳健的发展，相关公司标的才能业务营收和利润的增长。
2.4.【浙商环保 牛波】《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划（征求意见稿）》点评：城镇污水治理总投资大增175%，相关产业有望继续迎来增长高峰
近日，国家发改委和住建部于就《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划（征求意见稿）》（发改办环资[2016]2412号）向全国各有关单位进行意见征求，主要看点有：
从总投资量来看：投资总额共计7529亿元较十二五期间提高175.09%，其中黑臭水体治理1700亿元（十二五期间未有黑臭水体投资额披露），污水处理设施建设共计5829亿元（较十二五期间的4300亿元提高约35.56%）。污水处理设施方面：除去管网部分3564亿元外，新增污水处理设施1192亿元，提标395亿元，污泥无害化316亿元，新增再生水215亿元，初期雨水治理102亿元。
从主要指标和任务来看，污水处理方面：新增量4890万立方米/日，其中城市新增3.1%、县城新增3.8%、建制镇从无到70%；污泥无害化处置方面：新增处理量631万吨/日，其中城市、县城和建制镇均从无到有，分别为90%、70%、50%；再生水利用方面：新增规模2113万立方米/日，天津新增27.5%、新增5.9%、缺水地区10.81%、其他地区5.34%。监测系统方面：国家级1座、省级监测站38座、实级288座。
从运作方式来看，国家鼓励开展PPP模式、鼓励推行“厂网一体”模式，同时将通过绩效考核按照水质量改善情况付费。
从资金来源渠道来看，以地方投资为主，积极引导并鼓励社会资本参与，国家将予以适当支持，并逐步向“老、少、边、穷”地区倾斜。
综上，“十三五”期间城镇污水治理产业方面有望继续迎来高速增长，但主要内容较“十二五”将有明显变化。1）新建污水处理厂将向县城及建制镇倾斜，尤其建制镇（农村污水处理）将迎来集中爆发；2）污泥无害化处理处置被以量化形式正式提上规划；3）地表水为Ⅳ类水质以下的地区将迎来提标高峰期；4）国家继续对监测能力加大投入；5）黑臭水体治理总投资额空前巨大；6）支付方式有望从传统的完工百分比等方法逐渐转为通过按绩效考核按照水质量改善情况付费，这点对环保产业发展有重大意义，将极大促进环保产业朝着专业、高效、集中方向发展。
对此我们推荐目前市面上具有PPP合作经验、技术、资金等核心优势的，具有较强竞争实力的一体化综合服务能力的上市企业：1）市政污水（含提标）：国祯环保、碧水源、南方汇通等；2）水综合治理（含黑臭水体治理）：兴源、铁汉生态、东方园林等；3）污泥处理处置：中金、兴蓉、中电环保等；4）监测：聚光科技、理工环科和天瑞仪器等。
览海投资发布重大资产购买报告书（草案），拟以支付现金方式竞买外滩集团在上海联交所挂牌转让的其持有的和风置业95%股权及其对和风置业74,880.39万元债权，挂牌底价为123,480.44万元。本次交易在上海联交所的组织和监督下通过公开挂牌转让方式进行，挂牌底价以经国有资产评估备案的评估结果为基础，最终交易对价以市场化竞价确定。
本次交易的交易对方为外滩集团，标的资产为其持有的和风置业95%股权及其对和风置业74,880.39万元债权。和风置业的主要资产为黄浦区中心医院原址（四川中109号、广东128号、广东136号-138号）房产，毗邻外滩和延安东隧道出口，属于中心城区稀缺的医疗用地，区位优势明显。据评估，该房产土地面积为4634.74平方米，地块内总建筑面积合计34632.96平方米。
上市公司通过本次交易取得和风置业95%股权后，将对和风置业下属黄浦区中心医院（原址）的部分医疗物业资产进行更新，在上海市中心城区开设国际高端的综合性医院——外滩医院，进一步完善公司的综合性及专业医疗诊断、全科诊所、疗养康复、医疗设备金融服务等医疗健康服务全产业链布局，同时整合线下医疗资源和线上资源，将公司打造为全产业链、线上线下立体型的医疗服务上市平台。
外滩集团出让该房产的原因主要还是引入有能力、有实力运营高端医疗服务的外部资本。根据上海市黄浦区委、区关于完善上海市外滩金融集聚带的功能及配套设施建设的战略部署，为弥补外滩金融集聚带内高端医疗机构资源的相对不足，满足高端专业人才的医疗需求，上海市黄浦区拟将黄浦区中心医院作为区属二级医院将整体搬迁，并将和风置业名下的房产（即黄浦区中心医院原址）继续作为医疗用途，并通过股权转让的方式引进投资方规划建设国际高端医院。而这一用途与公司发展高端医疗服务的战略规划高度吻合。
根据协议，公司同意并确保标的公司名下的房产继续作为医疗用途，同意并确保标的公司按照“国际化、特色化”的原则，建设“大专科、小综合”类型的高端国际医院。并同意并确保从上海联交所出具《产权交凭证》之日起半年内提供与国际知名的综合性医院就本项目签订的有实质内容的具有法律效力的书面合作协议；否则将转让方以本次最终成交价回购95%股权及相应74880.388277万元的债权，并将最终成交价的20%作为违约金在已支付的股权转让价款中扣除，剩余价款三日内无息返还给受让方。因此，我们认为外滩医院的国际化合作将会在较短的时间内实施，同时不排除旧院速度也快于预期。
根据公司规划，外滩医院将全面实施JCI国际医疗服务和管理标准，引入先进管理，接轨国际医疗保险，“大专科、强综合”，与国内外知名医疗中心合作办医，为国内外高端人群提供国际的全科目专业医疗服务。同时，外滩医院拟在招聘具备国际医疗背景，熟悉中国医院运作的专业人士担任院长和医院管理团队，从办院初期开始根据项目需要参与筹建及管理等。我们认为公司以全球化的视野为高端医疗服务配置国内外优质资源，对于未来医院的运营打下扎实的基础，并深刻理解医疗管理的专业性，让专业的团队管理专业的业务，同时兼顾医疗软硬实力的配置。
从医院学科建设上看，外滩医院拟重点打造肿瘤学科（乳腺癌、肺癌、血液肿瘤等重点病种）、心血管病（冠心病、心律失常、结构性心脏病等重点病种）、神经内外科（中风、帕金森病、阿尔兹海默病、脑肿瘤等重点病种）、临床护理学科（引进磁性护理管理，提升高端医疗服务水平和就医体验）等特色医疗服务功能。并计划通过市场化方式整合资源，建设三个先进的诊疗中心：微创中心、肿瘤诊疗中心和辅助生殖中心。这三个方向都是目前盈利能力较高的科室，也是医疗服务需求的重要方向。尤其是辅助生殖中心，在面对不断上升的不孕不育率和二胎高龄产妇的溢出需求和医疗机构牌照，市场空间巨大。
根据公告，公司从2015年11月起先后投资设立了览海健康、海盛租赁、览海康复，主要经营健康咨询、医药科技、医疗器械、医院筹建等业务，已初步发展形成高端康复医院、线上医院、医疗设备融资租赁等业务板块，并正在筹备高端医疗诊所和专科医院等业务。
从业务布局来看，目前的核心是医疗机构，并围绕医疗机构设立线上医院等轻问诊模式，为实体医疗机构引流，设立医疗设备融资租赁公司，提高医疗机构的资金运营能力。
看好公司在医疗服务产业布局的宏伟规划，我们认为，对于重资产的医疗服务业务来说，大股东的资产、资源、实力和资本运作的能力非常重要，而公司大股东作为上海人寿的实际控制人，在资本运作和资源的方面的实力或可增强市场对于公司未来发展的信心。
公司主要从事各类专用、通用液压机和机械压力机的研发、生产和销售。公司为国内液压机行业门类最齐全的设备制造商，市场份额约为30%左右。15年底收购中科光电，进军智能检测分选装备领域。2016 年前三季度公司实现营收4.90亿元，同比增加39.34%；实现归母净利润3906.79万元，同比增加109.67%。实现综合毛利率31.32%，同比增加7.1 个百分点。
1、液压机行业龙头，技术能力突出。公司产品广泛应用于汽车、军工、航空航天、船舶、石化、家电、新材料应用等各个领域。尤其在以“神州飞船”、“天宫火箭”、核电、高铁等为代表的高端装备领域应用广泛。近日，公司通过国家工信部和财政部联合评审，被认定为2016年度“国家技术创新示范企业”。一方面代表公司的技术水平得到了国家相关部门的认可，扩大了在业内的影响力。另一方面今后在重大技术创新、技术项目专项资金方面将获国家工信部、财政部等优先重点支持，对企业发展有着积极的促进作用。公司从2014 年开始与乙盛（ ESON）进行了产品供货，截至目前已累计与乙盛公司签订合同金额为739 万美元。乙盛墨西哥工厂作为特斯拉的主要供应商，代表了公司的产品也获得了国际知名厂家的认可。未来公司的压力机业务亦将受益于以特斯拉为代表的新能源汽车行业发展以及国家高端装备制造转型战略实施。
2、收购中科光电，布局智能检测分选装备领域。安徽中科光电是一家专业从事智能色选设备研发、生产、销售的高科技术企业。其产品主要应用于农业产品的智能检测分选，未来将逐步拓展至矿石等领域，其品牌“安美达”牌系列智能色选机占领中国30％以上的市场份额。智能检测分选装备行业由于技术含量较高，产品更新换代快，进入壁垒较大，所以产品毛利率一直维持较高水平。中科光电2012-2015年毛利率均为50%左右。今年随着行业竞争加剧，毛利率有所下滑，但依然能保持45%左右。中科光电承诺2015-2017年扣非净利润不低于2700万、4500万和5500万，2015年实现扣非净利润3300多万，超业绩承诺。通过目前数据，2016年也大概率超承诺业绩。公司通过收购中科光电实现了产品结构优化以及技术协同和优势互补，同时也大大增厚了公司业绩。公司今年5月正式更名为“合锻智能”，继续看好公司未来的发展。
信维通信公布第一期员工持股计划草案，员工持股计划筹集资金总额上限为6.5亿元，资金来源为员工薪酬、自筹资金。员工持股计划设立后委托创金合信基金管理有限公司成立创金合信基金-信维通信-恒乐1号特定多客户资产管理计划进行管理，主要投资范围为购买和持有信维通信的股票。
创金合信基金-信维通信-恒乐1号特定多客户资产管理计划份额上限为13亿份，每份1元，按照1:1设立进取级份额和优先级份额，员工持股计划筹集资金全额认购进取级份额。以2016年12月1日信维通信收盘价27.48元/股测算，创金合信基金-信维通信-恒乐1号特定多客户资产管理计划所能购买和持有的标的股票数量上限为4730.71万股，占公司现有股本总额约为4.92%。参加本员工持股计划的总人数不超过50人，其中公司董事、监事和高级管理人员8人。董监高8人拟出资金额为2.5亿元，占员工持股计划比例的38.46%
公司股价也随着业绩的高速增长不断创出新高，其他方面也是好事连连。11月30日，信维通信公告，公司全资子公司信维通信（江苏）有限公司近日收到江苏省金坛华罗庚科技产业园管理委员会拨付的项目扶持发展励资金人民币2亿元。根据《企业会计准则第16号-补助》的相关，信维江苏将上述励资金确认为递延收益，根据项目进展情况分期确认为当期营业外收入。信维通信2015年归母净利润2.21亿元，2016年前三季度归母净利润3.46亿元，本次收到的项目扶持励资金的金额是2亿元人民币，我们预计将对信维通信的净利润产生重要积极影响。
我们持续推荐信维通信，推荐理由：1. 我们预计2016-2018，公司净利润5.4亿，9.1亿，13.8亿，通比增长143%，69%，52%； 2. 预计明年在射频隔离器件、射频连接器、无线充电以及声学等业务将会为公司做出重要贡献。3. 目前随着MacBook的销售放量，会进一步推动信维的业绩增长，我们预计在Q4的季报中就可以有所体现。4. 随着5G时代的到来，公司布局的包括滤波器、功放、开关等高端射频前端器件业务将会成为新的收入利润点。5. 从4G到5G演变的过程中，整个射频前端器件会有很大的需求。5G射频前端器件将有超过200亿美金的市场，增量市场超过100亿美金，5G天线G翻一倍到50美金。6. 未来天线、射频隔离器件、射频连接器及音射频一体化除了在消费电子领域外，还会在工业、汽车、军事等领域有较大的发展空间，特别是智能硬件、物联网、车联网等都会有极大的市场需求。7.公司未来的汽车相关业务主要集中在提供整体天线射频解决方案，相对于手机、平板电脑等移动终端，汽车的更新换代周期较长、价格更高，我们认为公司在汽车射频领域也会有较大的发展空间。我们预计，2016-2018年，公司PE分别为49倍，29倍，19倍，维持“买入”评级。
2、拟募资不超过85亿元，发行价格不低于30.81元/股，用于转运中心、航空运输网络、城市配送网络和终端网点的建设与升级；
1、虽然公司终止了本次重大资产重组，我们判断公司未来仍不排除通过增发，收购优质资产，加强和巩固原有快递业务，同时整合产业上下游，实现协同发展。公司股票自11月7日停牌，并于11月21日进入重大资产重组程序。本次交易对方主要涉及一家全国排名前五的快运物流企业的股东，原计划为发行股份购买上述资产并募集配套资金。但经公司与交易对方多次沟通后，双方未能就发行股份购买资产的交易方案核心条款达成一致，经公司与交易对方协商后，决定终止筹划本次重大资产重组事项。公司承诺自公告之日起1个月内不再筹划重大资产重组事项。
2、本次非公开发行拟募集资金总额不超过85亿元，增发股票合计不超过2.76亿股，发行底价30.81元/股，扣除发行费用后，募资将用于用于转运中心、航空运输网络、城市配送网络和终端网点的建设与升级，符合快递行业未来的发展重点，即由同质化的价格竞争向差异化的服务质量竞争转变。
（1）转运中心建设：拟投资31.48亿元，对现有的10个转运中心进行替代升级，并新增绍兴转运枢纽。未来这11个转运中心将成为快递、快运、仓储相结合的综合转运枢纽，并对高附加值产品（限时达、冷链、商务件、特殊物品等）设立操作区域。此外，公司将在嘉兴、济南、虎门单独设立国际件分拣区域。
（2）信息化和自动化升级：拟投资25.08亿元，在16处自营枢纽转运中心配置自动化分拣设备，同步提升信息系统和业务流程的智能化水平，降低人工成本。
（3）航空运输网络建设：拟投资14.57亿元用于购置引进13架航空货机，7.20亿元用于采购航材备件及1台飞机。公司目前拥有5架货机，本次募集资金后，预计17年、18年和19年分别新增货机6架、4架和3架，到19年底预计机队规模为18架。
（4）城配网络建设：拟投资10.07亿元，拟在高时效性产品需求旺盛的国内重点区域建设城市高频配送网络，提升公司高附加值快递产品（包括城市配送、冷链等）的市场份额。
（5）终端网点建设：拟投资8.93亿元，在城市内的校园、社区、宾馆、机场等区域以及部地区、农村地区建设包括“旗舰终端”和“标准终端”在内的两类终端服务网点，提高快件揽派的时效性。
（2）本次激励计划拟向激励对象授予281.20万股性股票，占公司总股本的0.10%。其中，首次授予性股票224.96万股，授予价格19.10元/股；预留性股票56.24万股。
（3）本次激励计划的考核目标为：以15年公司归母净利润7.17亿元为基准，17年净利润增长较15年不低于100%，18年净利润增长较15年不低于200%，即17年、18年的净利润分别不低于14.34亿元和21.51亿元，对应当前股价，PE分别为75倍和50倍。
4、2016年前三季度，公司实现营业收入113.9亿元，同比增长43.5%，实现归母净利润9.8亿元，同比增长90.7%。公司2015年完成快递业务量30.3亿件，同比增长57.8%，超越申通成为行业第一；截至2015年底，公司拥有自营枢纽转运中心60个，加盟转运中心22个，终端网点超过2.4万个，运输网络已覆盖全国31个省、自治区和直辖市。公司作为“通达系”龙头，拥有阿里系的支持（阿里创投和云锋新创是公司第二、三大股东），同时又与义乌市达成战略合作协议，未来有望依托义乌每年超过1000亿的贸易额，巩固国内龙头地位和开拓国际市场双管齐下，积极关注。
周末，新能源汽车行业利好不断，第四批推广目录出台形成短期催化，客车领域有望解禁三元形成长期催化，加上此前网传的补贴政策有望2017年1月1日开始执行，继续关注新能源汽车行业板块。
据报道，工信部公布了第四批新能源汽车推广应用推荐车型目录，共有678个车型，其中，新能源客车371款，包括纯电动客车293款，混合动力客车78款；新能源乘用车63款，包括混合动力乘用车14款，纯电动乘用车48款，上汽集团的燃料电池乘用车1款，纯电动专用车共244款。此前网传版补贴政策将于2017年1月1日开始执行，故本次目录出台可以看作超预期，将利好新能源汽车板块。
根据我们的统计，本次的车型基本都在原有的免购置税目录中出现，可以看作已有部分车型补贴的落地。从电池类型角度看，本次推广目录中磷酸铁锂线个车型，占据主要地位，三元线、锰酸锂、钛酸锂分别有140、55、15个车型，可见本次目录出台更利好磷酸铁锂电池厂商。
在电池供应车型数量排名上，ATL、国轩高科、中信国安盟固利动力科技、万向、光宇电源、江苏春兰清洁能源研究院分别供应了83、78、39、38、35个车型，位居前五。我们统计车型数量排名前20的供应商如下表所示。
据报道，工信部装备司汽车处副处长马春生谈到“工信部拟解禁三元电池在客车上的应用，对于客车的补贴要考察技术标准而非技术线，只要能够满足《电动客车安全技术条件》以及新能源汽车补贴标准就可以获得补贴。”
根据我们已统计的2000多个销售车型情况来看，乘用车中仍然以三元为主，客车仍以磷酸铁锂为主。由于网传补贴政策对能量密度和Ekg要求较为严格，三元电池优势较为明显，未来趋势将愈发明显，加之客车中三元将解禁，故明年三元电池需求量有望爆发式增长。
关注：电池环节，国轩高科、亿纬锂能、智慧能源等；电池材料环节，当升科技、格林美、材料、新宙邦、诺德股份、新纶科技等；上游原材料环节，华友钴业。
1、中超控股：与成套工程、协鑫集团签订了《战略合作框架协议》，作为三方长期合作的指导性文件和签订相关合同的基础性文件。
2、猛狮科技：与摩尔多瓦能源部签署了《能效和可再生能源领域合作备忘录》，拟在能效提升、节能和可再生能源领域开展合作。
3、隆基股份：①与云南楚雄州签订年产10GW单晶硅片建设项目投资协议，总投资约25 亿元。②拟认购不超过3亿元的投资基金（基金计划募集总额12亿元）劣后级份额，用于增资全资子公司乐叶能源的股权及债权，用于乐叶能源分布式光伏项目投资建设，完成后，乐叶能源的注册资本将由6亿元变更为9亿元，由公司全资子公司变更为控股子公司。
4、拓日新能：①拟在青海海西州投资设立全资子公司建设光伏产业链相关生产线及开发光热电站项目，注册资本5,000万元。②拟以公开及非公开方式发行不超过6亿元的公司债。
5、天顺风能：①全资孙公司天顺叶片出资3,000万元、50万元收购新长征和自然人贺安源合计持有的风速时代100%股权、鹿风盛维100%股权。公司将天顺叶片（注册资本6.8亿元，实缴注册资本0元）20%股权以0元转让给新长征，天顺叶片首期实缴资本1.5亿元由天顺新能源和新长征按转让后股权比例出资。②全资子公司苏州天利投资与南通仁顺投资及其他投资人共同投资设立的苏州优顺创业投资收到营业执照。
6、欣旺达：第二期性股票激励计划授予33名激励对象预留部分性股票318万股完成，占授予前股本的0.25%。
7、泰豪科技：①拟以6,000万元将江西国科10%股权转让给上海雪霆，完成后，公司仍持有江西国科30%股权。②性股票激励计划授予的168万股性股票符合解锁条件，将于12月12日上市流通。
8、金利华电：赵晓红先生拟于2017年1月3日至2017年7月2日期间减持不超过17.46万股，不超过公司总股本的0.15%。
9、杭锅股份：因合同变更，未能与招标方达成一见，终止中国浙江恒逸（文莱）PMB 石油化工项目电站工程合同谈判。
10、三变科技：控股股东三变集团已通过集中竞价交易方式减持99.5万股，占公司股份总数的0.49%，减持后，三变集团占公司总股本14.77%。
11、格林美：全资子公司武汉汉能通新能源汽车服务有限公司出资1000万元设立武汉易能通汽车租赁有限公司；武汉汉能通同时出资1000万元设立河南中原通新能源汽车租赁有限公司。
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