我们预计内地访港旅客人数于2020年将达至51.7百万人数，复合年均增长率1.5%，放缓趋势将持续。另外我们预计以作为旅游目的地的中国旅客将由现时占整体约39%下降至2025年的27%。由于内地旅客增长是推动零售业增长的一大动力，和前夫同居的日子零售销货量及总销货价值增长与访港内地旅客人数增长呈密切关系，我们对整体零售业前景难以乐观。整体零售增长将维持下行趋势，主要由于 1) 景点单一化使作为旅游城市的吸引力不断减弱；2) 与美元挂钩的港元相对其他货币持续强势及3) 多个国家均实施吸引内地旅客到访的措施，使内地旅客转移旅游目的地。
消费行业基本面在2015年仍然维持疲弱，各项数据均显示需求不振。随着人均可支配收入增速持续减慢，社会消费品零售总额同样在2009年达到接近17%的峰值后，增速持续下跌，2015年首9月份增速下降至10.4%。
食品饮料主要子行业在2015 年 1-10 月份增长均呈放缓趋势。啤酒板块收入增速比去年同期有所下降，而产量则呈现负增长。白酒板块则收入及产量增长双双扭转往年下行的趋势，收入及产量1-10 月份分别增长7.8%及4.8%，我们认为白酒行业正处于弱复苏中。乳制品产量略有增长，主要由于去年基数较低所致，但整体收入因激烈的价格竞争而大幅放缓至2.4%。除白酒板块外，我们预计整体食品饮料行业在2016年将维持疲弱的状况。
从欧美体育发展经验观察，体育运品行业增长与P增长相关度较大，并受益体育产业发展的全过程，其发展全阶段均可拉动其需求。我们估计运品行业增长将较P增长快速，整体运动鞋服市场于2015/16/17分别增长约8.1%/8.5%/8.3%。我们认为具知名度的国内品牌仍有增长空间，主要原因包括