主要观点:
全球经济视点:本周美国方面经济数据普遍较好,1月份耐用品订单大幅度增加,结束了连续三个月下滑局面,新屋开工量环比增加14.6%,好于市场预期,显示美国房地产投资有所复苏,同时1月份消费者信心指数大幅度上升,并创下3年来新高,显示美国消费者对于未来经济复苏预期乐观。商务部修正了去年四季度P增速至2.8%,主要是地方削减开支幅度高于预期,造成投资下降,但我们仍然认为今年一季度美国经济在个人消费增长的带领下或达到3.1%水平。欧洲方面的焦点转为对于通胀的担忧,由于欧元区和英国CPI大幅度超出管理目标,两个央行纷纷暗示加息意愿以对抗物价上涨,我们预计英国央行最早可能于6月份加息,由于欧元区经济信心2月份重新上升消除回落的预期,欧洲央行可能在年底前加息,而俄罗斯央行在25日已经宣布加息25个基点,以对抗高达8.8%的通胀率。日本目前经济经济预期连续两个月下滑,长期失业率创历史新高,财政赤字短期难以削减,主权信用评级遭到穆迪下调至Aa2在意料之中。
重要经济政策解读:本周重要的宏观政策就是即将召开,相关政策思逐步明确。表述了相关经济调控观点,十二五规划年均增速降低至7%,降低增速调整经济增长结构为主要动因,但十一五初制定的目标是7.5%,最后为年均11%,我们认为考虑到中国经济内生增速的惯性,预计十二五期间年均增速仍然能够达到9%左右。总理再次强调调控物价的重要性,主要通过四个手段控制,首先就是降低货币的流动性,这在一方面也就确认本次物价上涨主要因素是货币流动性泛滥造成。对于房价,总理认为有信心将之保持在合理水平,1000万套保障房是增加有效供给的主要手段。此外,李克强副总理也明确了今年保质保量完成保障房目标建设,财政部也从积极财政政策角度,给予支持,我们预计今年财政赤字或接近万亿水平,预计期间政策偏向积极+结构调整。
本周宏观策略观点:本周末即将召开,从目前的政策吹风倾向来看,物价和房地产调控是阶段性关注要点,针对物价和房地产调控仍然维持之前的政策内容,预计近期不会有进一步的调控政策出台。各行业和地区的十二五规划细则或在之后陆续出台,针对目前国际地缘形势的不稳定性,我们认为近期偏向稳定的政策倾向,为营造较好的宏观,但PMI数据预期的下降或增加市场对于经济下滑的担忧。
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