日本内阁府17日公布的一季度国内生产总值(P)初步数据超出市场预料。去除价格变动因素后,日本今年一季度的实际P比上一季度增长了1.0%,换算成年率则为4.1%。这已是日本经济在去年3·11大地震之后连续三个季度保持正增长。不过,分析人士普遍认为,日本当前的经济复苏是受环保汽车补贴制度和灾后重建特需等政策性因素推动的暂时现象。今后日本经济面临着电力不足、欧洲经济衰退、日元升值等多个地雷阵。
从内阁府公布的数据中可以看出,个人消费、公共投资和出口是拉动今年一季度日本经济增长的三大因素。其中个人消费的增幅虽然只有1.0%,但其占日本P六成左右的份额,所以发挥的作用不可小视。日本个人消费增加,一方面是由于去年大灾之后人们普遍收紧钱袋的风潮已告一段落,但更主要的原因是再次实行环保汽车补贴制度,不少人都利用这一机会换购新型环保汽车。在公共投资方面,去年11月日本的第三次补充预算获通过之后,东北地震和海啸灾区的基础设施重建工作纷纷开始启动。因此今年一季度日本的公共投资实现了5.4%的大幅增长。而随着泰国洪水的影响逐渐消除,以及美国经济出现复苏势头等积极因素的带动,一季度日本的出口也表现突出，从上一季度的下跌3.7%转为2.9%的增长。
不过,当前的日本经济也并非一片。一季度的住宅投资和企业设备投资都还呈现下跌趋势。反映综合物价动向的平均物价指数已连续下跌了十个季度,这表明日本仍未摆脱旷日持久的通货紧缩。可以说,一季度日本P相对大幅增长并非依靠自身的力量而是受到了外力的推动。日本现在发放补贴鼓励国民换购环保汽车,但这一政策难以长久持续,而且这也大大透支了个人消费的需求。此外,灾后重建特需也带有较强的期限性。一旦这些政策性因素全部消失之后,日本经济还能依靠内需继续复苏吗?许多日本经济学家目前对此并没有足够的信心。
今后日本经济还面临着多个不确定因素。首先是因为日本国内的商用核电站机组已全部停止发电,日本今年夏天或将出现比去年地震之后更加严重的电力不足。本来因为电费上涨就叫苦不迭的日本企业又必须采取各种措施来节约用电,更增加了企业的运营成本。一旦因为停电而影响生产,不少日本企业将难以承受打击;其次,欧洲债务危机今后如何发展也是一个不确定因素。现在日本的市场投资者都在盯着希腊政局。一旦欧洲出现混乱,日本的出口难免遭受沉重打击;最后,日元继续升值的风险也在时刻着日本经济复苏。日元是否升值很大程度上是受美国和欧洲经济形势的影响,日本自身对于日元汇率的影响极为有限。
日本和企业都希望日元汇率能够回落到两年前的正常水平从而减轻日本出口企业的压力,但就目前的欧美经济形势来看,这在短期之内还难以完全实现。
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