第一，短期市场利率下行， 中长期上行， 利率曲线“ 陡峭化” 趋势较为明显。 9月份以来，短期市场利率明显下行， 表明流动性紧张局面在短期内有所缓解。截至 9月 15 日，隔夜、 7 天和 14 天 Shibor 分别较月初下行 11.72、 4.44 和 0.44 个 BP； 7天存款类机构质押式回购加率（ DR007） 在波动中有所下降， 截至 9 月 14 日报2.9109%，较月初下降 2.99 个 BP。但中长期市场利率则有所上行， 截至 9 月 15 日，3 个月和 1 年 Shibor 分别较月初上行 5.90 和 0.08 个 BP， 表明市场对于资金面紧张的担忧仍在， 中长期资金价格上行压力依然较大。
第二， 央行“ 锁短放长” ， 支持资金平稳跨季。 9 月前两周， 央行分别通过公开市场操作净回笼 3300 亿元和净投放 2600 亿元， 仍维持稳健中性货币政策不变。 在操作上 9 月初以来央行通过“ 锁短放长” ，以支持资金平稳跨季。 9 月 6 日重启 28 天逆回购， 9 月 7 日提前对本月 MLF 进行一次性超量续作，共 2980 亿元，且期限全为 1年期。考虑到 9 月份有 2.3 万亿元同业存单到期， 创历史新高，叠加季末 MPA 考核的影响，市场流动性面临压力，央行这些操作的主要目的在于中长期资金， 对冲季末流动性风险，以防止市场出现流动性过紧的局面。
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