加密资产挖矿的宏观经济学解析

　　因为目前还尚未有一个统一的框架，一个能够描述加密资产挖矿的经济学的框架。由于隐藏变量，挖矿经济学难以概念化，忽略隐藏变量也让挖矿经济学更难被研究。

　　在我看来，有四个主要变量，相互之间以直接、环形的方式影响。变量之间的环形影响，有着间接或弱的交互，这在之后会讲到，不过即使不考虑它们的影响，基本模型也是有效的。

　　发展压力——如果标的资产价格更高，或者预期资产价格更高，更多潜在的矿工希望加入网络，这就需要更多硬件了。更多硬件挖矿则和怀特定律*一样，意味着制造矿机的效率以及矿机的效率会越来越更高，这类似于摩尔定律。莱特币是缺乏价格增长停滞创新的一个例子。莱特币网络依然使用2017年的蚂蚁矿机L3+。

　　增长压力——更多（并更高效的）硬件使哈希条件压力增加。随着更多哈希率加入网络（以消除更高的发射）挖矿难度成比列增加。

　　效率压力——更高的哈希率的产生需要更多的矿机。矿机数量的不断扩张，促使矿工不断寻找电价便宜甚至更便宜的地点。如上文所说，这些地方通常有大量（富余）电能，通常是可再生电能。反而言之，更高的哈希率也是为追求更高利润从而寻找更便宜电能的原因。

　　矿工不仅是想要，而是他们需要获得报酬。每月的电费账单，不断在对正在挖矿资产的市场造成抛售压力。这个现象尤其是在通胀率高的市场上明显，在这些市场上，与当前循环的供应相比，矿工相对的供应较高（例如GRIN，ZEC）

　　其中13.1作为我们平均区块励（coinbase + 交易费），而565秒钟便是实际的区块时间（每9分30秒）

　　硬件效率作为最难得到的变量。是由网络上最常用的硬件（蚂蚁矿机S9@ 0.098 J/GH）与正在在生产中的新一代的矿机（蚂蚁矿机 S17 @ 0.04 J/GH）的组合计算得来，并倾向于老一代。

　　请要注意的是，我们在这里仅考虑已经具有投资回报率（ROI）的发达矿场，而忽略了（常常是很重要）的建立矿场的首次投资（资本支出）。

　　如果我们将电价增加到 0.08 $/kWh （5.6毛），我们会发现边际变为负（成本》174.7 $）。这意味着，如果平均电价超过0.08 $/kWh ，每个具有普通ASIC矿机的任何矿工将处于不利润状态。

　　类似的是，我们简单的可以计算，在什么情况下使用蚂蚁矿机S5（效率为 0.511 J/GH）挖矿划算。答案是，如果您的电价低于0，012$/kWh （8分钱），即使使用2015年的ASIC，用这样的哈希率您也可以盈利。

　　假使整个网络都开始使用蚂蚁矿机S17，结果是边际将到达70%。这意味着比特币的价格可能下降到2700美元 （约18.9万人民币），并在当前的哈希率下，挖矿网络仍会是盈利的。

　　或者，以当前价格来计算，网络的哈希率可以增长到多少，而使矿工仍然可以盈利？答案是大约到300 EH/s。

　　如所有的经济模型一样，这个模型当然不完美。任何人说他的经济模型是完美的，或要求大家应该遵守他的模型的人都是骗子。

　　如果您有想能够改进这个模型，且不会让它更复杂的点子，请您告诉我。如您发现任何明显的错误，也请让我知道。

　　人人都懂区块链系列是一套精心的一系列针对于零基础朋友，致力于让更多人了解区块链技术，比特币，以太坊，莱特币等数字货币

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