【宏观王涵】调结构和防风险两手抓（政策追踪）
摘要：1）中央经济工作会议召开，2017年在稳的前提下调结构和防风险；2）供给侧改革方面，推进市场化债转股+农业PPP；3）美联储如期加息，但预计明年加息三次超出市场预期；4）日本央行按兵不动，上调经济前景预期。
【环保?汪洋】国投电力调研观点
投资建议：增持评级。公司总市值451亿元，若不考虑今年一次性非经常担保亏损5亿元，预计16年净利润45亿元。去年分红水平0.28元/股对应分红收益率4.2%。1）公司投产控股装机2724万千瓦，水电占主体，达到61%，在建装机1050万千瓦。2）国投是央企改革第一批试点企业，市场化改革加速。高管成为职业经理人，薪酬考核财务等指标。3）着力开拓海外能源项目，投资英国海上风电（控股60万千瓦）、印尼火电项目（参股40%，一期66万千瓦装机）。
【钢铁?任志强】常宝股份：拟收购医疗产业，打造双重主业
公司拟发行股份收购什邡二院100%股份、洋河人民医院90%股权和瑞高投资100%股权，对应累计价格和发行股份分别为9.92亿元和8553万股；同时配套募集资金不超过1.37亿元，对应发行股份1179万股。发行价均为11.60元/股。
拟收购资产业绩成长性较好。什邡二院2016-2019年承诺业绩分别为826万元、1785万元、2425万元和2975万元，洋河人民医院分别为-2060万元、2085万元、3385万元和3840万元，瑞高投资持有的单县东大医院（持股71.23%）分别为2173万元、3440万元、4035万元和4252万元。收购资产总的业绩承诺分别为939万元、7310万元、9845万元和11067万元。
此次收购虽然短期内降低EPS，但是成长性好，预计对估值也有显著的提升作用。预计公司2016-2018年归母净利润为1.23亿元、2.24亿元和3.02亿元（考虑增发），EPS为0.25元、0.45元和0.61元，对应目前PE分别为53倍、29倍和22倍，维持公司“增持”评级。
【社会服务?李跃博】苏宁环球
公告全资子公司拟筹划与某境外上市公司股权合作事宜，预期停牌不超过五个交易日。我们不断提及公司将对于医美产业链进行整并，预期本次的股权合作事宜与公司医美板块可能产生关连，有相当可能补充公司医美产业链的短版，预期后续公告的详细内容将能够厘清市场对于两者间协同效应的疑问。
苏宁环球已收购12家医美医院及诊所，我们预期公司后续将维持步调，包含：1.持续并购，达成2017-18年30/50家的目标，使其净利润率朝向伊尔美港华的18%看齐2.标准化医生资源、降低获客成本，使营运水平与伊尔美港华看齐，3.上下游整合提升核心价值。
预估2016-18税后净利年复合增速达35.9%。EPS则分别为0.34、0.49以及0.63，PE分别为27.9/19.4/15.1倍。公司目前市值为294亿，房产NAV保守估算为273亿水平，未来有极高机会享有医美板块的额外溢注，持续建议买进。
总量/行业/公司点评
【金工行业观点】兴业期权水晶球/每日市场预判
预测标的：上证50指数/上证50ETF，预测分值：6分（中性偏乐观预期），目标日期：2016.12.21（周三）
简明观点：虚值认购期权隐含波动率斜率显著上升，同时波动率风险溢价维持在中性区域，仅认购认沽期权成交比出现明显下降，整体而言期权市场投资者情绪处于中性偏乐观的状态，小明对标的后市走势持中性偏乐观预期。
【机械行业观点】诺力股份（603611）：如期拿到定增批文，大展智能物流宏图
2016年12月20日，公司公告其重大资产重组事项获得中国证监会核准，同意向张科、张元超发行股份购买资产及募集配套资金。
收购无锡中鼎，进军智能物流仓储。有业绩承诺及董事长参与认购，公司未来发展可期。无锡中鼎未来三年业绩承诺分别为3200、5000、6800万元，其2016年1-8月已经实现净利润3484.99万元，扣非归母净利润为3139.67万元，未来有望持续完成业绩承诺。同时，诺力股份董事长丁毅认购约350万股，认购金额达7700万元。考虑三年长线锁定期，并购标的与公司高层发展利益将长期绑定，有利于上市公司长期稳定发展。
估值与评级：我们看好物流自动化行业的广阔空间，以及公司在轻小型仓储物流搬运车行业的优势地位，通过内生外延打造智能物流系统集成商。未来受益于人民币的贬值，盈利能力有望持续提升。预计公司2016-2018年EPS分别为0.89/1.09/1.27元，对应PE40x/33x/28x，给予“增持”评级。
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