产出端来看，名义工业增加值继续小幅回落，与此前持续回落的数据保持一致。尤其是黑色金属生产加工等传统重化工业，以及汽车制造等重要行业更弱于工业产出的总体表现。另外我们观察到，截至8月中旬的高炉和炼油厂等开工率仍在继续降低，结合此前公布的其他方面数据来看，库存去化仍在进行之中，短期之内产出端仍难言将会好转。
房地产投资增速的回升则是近期主要亮点。但从数据上看主要是补库的动力，销售表现中规中矩并不突出。此外，制造业和民间固定资产投资增速回升，表明底层经济尚有一定活力。根据我们测算，基建投资的累计同比增速已经下降至1.8%，为年内最低位，去年12月该增速还高达13.86%。基建投资走弱是拖累总体投资的最重要因素，其负面作用无法被其他层面所抵消，这可能暗示未来加大基建投资的力度存在超预期的可能。
综合来看，经济数据乏善可陈。外需暂时不抱幻想，三季度贸易战对经济总体影响料将偏向负面。消费需求难有明显改善的情况下，投资需求仍是经济回稳的决定力量。房地产部分层面的边际好转能否延续，将决定短期的内生动力能否边际走强甚至扭转。外生因素中主要是对基建投入的力度，不排除超预期的可能性，这将是三、四季度经济总体企稳的主要决定因素。
消息面上看，本周公布的数据显示，美国7月零售数据超预期增长，核心消费的环比增速也有所走高。产出端方面，7月工业产出、制造业产出有小幅回落，但基本符合预期。此外在房地产方面新屋开工和营建许可增速有所好转。具体来看，消费方面服装和餐饮销售强劲，这表明消费支出稳健增长的态势延续至了第三季度，在就业和收入持续好转的情况下，需求端依然保持旺盛的活力。制造业产值连续第二个月增长，虽然增长速度回落，其中采矿业是主要的拖累，其他方面的拖累不大，总体来看下半年伊始美国经济前景稳定。
美联储方面，本周没有联储官员发表关于货币政策的讲话，政策相对保持真空，而从近期情况来看，美联储内部仍然是以观点为主。根据联邦基金利率期货，目前市场隐含的美联储9月会议上宣布加息的概率为93%左右，12月再次加息即今年加息四次的概率为64%左右，年内加息三次的概率仅为30%左右，显示市场对美联储继续加快加息步伐仍有期待。
汇率方面，本周美元指数继续冲高，并且一度上升至接近97，创下一年多以来最高位。并且这一变动对引发本周的以土耳其为代表的新型国家货币大幅贬值事件，起着重要的作用。同时，在部分中国经济数据不及预期，美元持续上行等因素影响下，人民币汇率继续走弱。在岸人民币周内一度跌至6.93上方，但在周四和周五，汇率方面已经出现一定的反弹。
总体上看，我们认为，目前美元走强的主要因素包括三个方面。一是美国经济确实表现较好，无论从二季度的P增长来看，还是近期的工业产出和消费数据来看，美国相关经济指标均实现一定加速增长。并且通胀和就业两个层面也接近美联储的政策目标或接近自然失业率。二是在上述基本面表现强劲的情况下，美联储持续加快紧缩的步伐。目前来看年内加息4次的概率最高，比去年加息3次加快脚步；缩表则按照计划每季度将增加100亿元的额度。三是目前风险事件频发，尤其是在部分新兴市场国家货币危机尚未解除的情况下，未来仍不排除再次出现汇率大幅波动的情形，市场避险情绪将持续高涨。综合上述三个方面来看，美元在近期或仍将保持强势。
从美元强势的角度来看，人民币将继续承受一定压力。另外，虽然在外债和外汇储备比例等方面中国尚无忧虑，但是短期外债的比例已经明显升高，这对中国短期资本外流有一定负面影响。结合近期表现不佳的基本面数据来看，人民币或仍将继续承压。
50ETF本周下跌5.14%，收于2.420，本周人民币加速贬值，跌破6.9，逼近7大关，人民币连续贬值对于股市是重大利空，金融等板块连续重挫。此外，贸易战短期并无降温态势，这也了指数上行空间。不过，本周商务部称，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，商讨经贸问题。需要关注贸易争端有缓和可能。另外，本周央行重启400亿元7天逆回购操作，结束19日无操作的行为，净投放400亿元。短期资金面短缺的情况得到缓解。总体看，月底的中美经贸谈判十分关键，一旦有所缓和，再加上人民币企稳回升个资金面宽松的格局，股市将可能出现大幅探底反弹的走势，下周逢低买入远月轻虚值认购期权，或者买入牛市价差低位试多。
本周金价大幅下挫，美元强势上涨。土耳其自身经济问题、美土外交关系恶化以及贸易关税问题，导致土耳其里拉暴跌，避险买需提振美元走势，土耳其危机扩散至新兴市场国家，俄罗斯卢布、人民币、南非兰特等大跌，多国启动加息。数据方面，美国7月零售销售环比0.5%，或预示着美国三季度经济继续强劲，市场维持美联储9月加息预期不变。美国二季度非农生产力初值2.9%，创三年新高。周四中美拟再次贸易谈判，美元暂停涨势，金价收复部分跌幅。
周初美元强势反弹，一度逼近97，给予有色市场重压。土耳其危机扩散至新兴市场国家，多国货币暴跌，市场对全球经济担忧加重，铜价大幅走低。另外，全球最大的铜矿Escondida矿工会接受必和必拓的薪资报价，预期落空。但随着铜价超跌，中美再次贸易磋商，市场情绪有所好转，铜价收复部分跌幅。尽管目前处于消费淡季，但本周上期所库存下降16031吨至155076吨，铜价走低后精废价差收窄，废铜需求受限，提振精铜需求。
宏观利空，量价利多，基本面利多。最近锌走势很难判断。欧洲贸易商对冲头寸受到重挫，在土美关系冲突升级后，欧洲市场更加该担心自己的中东物流线问题，土美关系不解决欧洲市场信心很难恢复，贸易头寸受挫的同时全球大基建板块受到；在铅锌矿复产的预期下进一步下调LME铅锌价格预期；国内市场央行上海地区的换汇业务，与前期预期的资本管制进一步趋严一致，将导致进口套利相关指标的失效，对内盘锌价抗跌性产生支撑；最近主要的宏观风险仍然是中美贸易关系得到进一步恶化，从目前追踪来看不要抱有任何幻想，短期整体仍然偏悲观，鉴于美东23号中美将正式执行160亿美元关税策略，如若27-31号市场反应良好则很可能形成宏观筑底时机，至于后续的2000亿实际利空消息已充分消化。基本面上和前期变动的并不大，进口矿加工费大幅度上调，但国内炼厂开工意愿仍然很弱，注意环保督察的后续发力，短期内仍以存量市场消耗国内社会库存为主，预计20000元/吨仍将是关键的支撑位，目前点位可考虑小幅试多，多铜空锌的逻辑中短期内仍然有效，锌铅套利难度大暂时不与靠
宏观利空，量价利多，基本面利空。铅目前的价格性很弱，主要承接锌市撤出的资金流，由于铅锌矿采选工艺副产大多流入铅精矿中，因而铅锌间必然存在一定的价差，在目前锌受到国外宏观冲击下铅表现很难走强，在此节点铅更多含有避险属性，即利用抗跌性承接锌外溢资金，目前点位铅价非常难判断，炼厂弹性相对较大，观望等待市场情绪进一步明朗，右侧交易为主，不进行套利操作。
从宏观影响因素讲，美元指数突破96，对有色引导仍偏空，土耳其里拉崩盘，新兴市场国家货币风险提升，美元避险强势突破前期震荡区域，不过周末略有缓和，但土耳其仍遭受美国经济制裁的，后续仍可能有进一步冲击，且美国加息窗口再度临近。中美贸易谈判可能会在下周进行，刘彻最爱的女人一度缓和市场情绪。而人民币汇率贬值态势依然存在。国内经济增速放缓，且贸易摩擦、地缘，后续经济成长预期等因素仍不利有色整体，镍虽然在有色中相对抗跌，但需求放缓忧虑仍有影响。
从产业影响因素来看，国内镍矿石库存逐渐有所回升，但近期印尼消减了420万吨镍矿石出口配额，虽然实际影响有限，但在供给端预期上略有提振，不过后期菲律宾季节性的发货量下滑也会带来原料收缩预期。从电解镍库存来看，国外电解镍库存近期继续震荡回落，进一步降近25万吨下方，而国内期镍库存至1.5万吨下方，进口窗口时有开合，现货金川镍供应偏紧，逢价格走低下游采购俄罗斯镍板。不锈钢近期库存继续有回升，下游需求情况不佳，不锈钢8月预期改善相对显著。受环保影响，镍铁供给偏紧延续，山东9月镍铁有增产预期。
伦镍13500美元下方震荡偏弱走势仍在延续，调整未尽，上行曲线由陡转缓，宏观冲击影响仍较大，市场交投谨慎。国内沪镍1811反弹冲高回落后仍可能延续整理，20日均线下方仍显偏弱，宏观主导延续，下周关注新兴市场国家汇率，美元指数引导。
本周港口成交好转，整体港存量有所小幅下降。9月钢招出人意料的提前展开，而从目前的采价来看，站上9000元/吨已基本无悬念。下周钢招价格及期货表现仍是各方关注焦点，从目前来看，随着硅锰零售（现金）出厂价格已经站上8500-8800元/吨，也预示着即将交割的1809期货价格不会表现太差，而另一方面影响1901期货走势概念较多（采暖季、新标准、国庆、新增产能、环保）等，且由于近期恰逢9月钢招，从采价来看9000-9300元/吨（承兑送到钢厂）均存，随着黑色整体走强，硅锰期货交易氛围也异常热烈，加之厂家的惜售、贸易商积极询价、锰矿顶价等一系列因素叠加，使得短期硅锰合金仍将维持强势表现运行。
本周硅铁市场硅铁报价混乱略有上涨，期货盘面涨势不减，刺激现货市场报价上调，72硅铁出厂报价集中在6400-6600元/吨左右,75硅铁保安及6700-6900元/吨。部分厂家尚在交付钢厂订单，下游厂商询盘积极，厂家排单到8月中后旬。市场现货资源紧张，硅铁市场报价维持坚挺。
周初钢坯跳涨带动，现货成交放量，周中萍乡等地准备复产，同时发布的工业材下游产量数据等偏弱，钢材高位震荡，临近周末库存数据尚可，加上炉料大涨带动，价格继续上行。现货方面，市场需求部分地区受天气影响有所衰减，但整体成交环比正常。库存方面，社会库存再度回升，但钢厂库存下降，总库存仍然在低位，其中螺纹总库存仍在下降。钢厂利润方面，利润环比小幅回落，成材价格上涨幅度小于原料。短期下游需求环比有走弱迹象，同时复产也在进行当中，一方面宏观事件冲击影响，另一方面环保持续加压提振市场情绪。一方面密切关注下游需求情况，另一方面关注复产变化，注意风险。
本周产能利用率小幅下降，主要由于山西地区部分焦企限产有加剧趋势，临近蓝天战，各环节重视度较高；关于《太原市打赢蓝天战攻坚行动工作方案》，通过对太原地区焦企再次确认，仍暂未收到保温限产通知，目前太原地区限产幅度在10-20%，个别限产30-40%，焦企反馈近期加大限产力度为大概率事件；中央环保组已于16日下午抵达吕梁地区，据焦企最新反馈目前限产持前期状态，部分焦企开始准备加大限产力度，预计下周限产影响将更为明显；山西地区于8月15日开始货运限行，主要针对柴油货车和散装物料运输车辆，据焦企反馈运输车辆紧张状况加剧，下游催货现象增多，运费大概率将继续上涨。
铁矿石在人民币贬值利好逐步消化后，由于缺乏实质性利好驱动，周初大幅拉涨后随即调整。海外风险事件频发，美元走强在拖累有所金属下跌的同时，铁矿石高位回调，而后钢材及焦炭价格的大涨又带动矿价重回500元上方，振幅较大。现货层面看，供给端压力继续减小，港口库存总量降至1.5亿吨附近，已较前期高点减少千万吨，PB粉库存近期持续下降，而卡粉库存则开始回升，两者价差有所收窄。后期到港量也将随澳矿发货量降低，港口库存仍有下降空间，不过从近期巴西矿发货及库存看，其下半年供应增加预期正逐步兑现。需求上，环保限产仍在持续，高炉开工率持稳，据传采暖季限产将提前至9月初，因此铁矿石需求将维持低位，核心矛盾未变，又缺乏钢材及焦炭相似的供给侧利好，铁矿石上行空间。央行出手，人民币贬值压力暂缓，海运费继续上涨，抬升矿价支撑位。钢价强势上涨，钢厂盈利维持高位，铁矿石缺乏大幅下跌的动因，将继续震荡盘整，而巴西矿供应的增加预计将抵消澳矿后期发货减少的影响，因此进入采暖季后铁矿仍有下行压力。
周内玻璃期现货价格走势分化。现货市场在召开商讨会后，国内多地企业上调出厂价，市场信心提升，相对乐观；盘面则较为谨慎，远月合约冲高回落，1901合约下跌至1400元后反弹，振幅达百元，近月合约则小幅收涨。需求情况一般，库存在度回落，下游企业对价格上涨反应一般，采购未明显增加，当前行业库存同比仍高于去年。沙河地区已有生产线停产，但高利润仍刺激生产线复产，在产产能较年初大幅增加下，环保限产影响仍需观察。7月房地产竣工增速降幅依然较大，玻璃需求依然较弱。成本虽有上涨压力，但能否进行转移需看产业链内议价能力，若下游需求较弱则成本上涨将以玻璃利润收缩来实现，很难引发价格上涨。短期看，郑玻1400元上方震荡，中期仍有下行压力。
本周原油内外盘双双下跌，SC原油跌破500关口，而Brent也一度跌至70美元附近。土耳其危机波及至其他新兴经济体，市场避险情绪浓厚，美元指数不断走强令油价承压，同时市场普遍担忧此次危机可能会损害原油需求。当周美国EIA数据偏向利空，虽然炼厂设备利用率超过98%，原油加工量也创纪录新高，但当周原油库存量依然大幅增加，而随着原油消费旺季接近尾声，预计未来原油库存有累积风险。虽然中美恢复经贸谈判以及土耳其危机有所缓和，但未来仍不明确，油价维持弱势。
本周除西北地区外，其他地区沥青现货价格均有所上涨。下游需求有所回升，但南方地区台风及雨水天气影响炼厂出货。长三角地区下游需求有所提升，进口沥青与国产沥青相比并无价格优势，进口商积极性较低。西北地区主力炼厂停产检修，目前主要以消耗库存为主。东北地区需求回升较为缓慢，同时焦化近期分流力度减弱，整体库存仍在中高水平。山东地区需求缓慢回升，整体沥青供应稳定，部分炼厂执行前期合同，出货压力不大。华南西南地区雨水天气较多，下游需求恢复缓慢。盘面上，沥青主力1812合约本周减仓下行，原油下跌拖累沥青走势，但沥青供需面有向好预期，走势上关注60日均线支撑。
负面情绪，本周国际原油创新低。供给来看，恒力石化220万吨PTA装置重启，PTA开工恢复至81.6%，PTA开工负荷小幅提升，下周暂未有装置停车、重启。需求来看，当前聚酯负荷90.37 %，受PTA价格上涨影响，聚酯负荷或下降。整体来看，近期社会库存和仓单均继续下降，现货市场仍偏紧，现货高升水期货。影响当前盘面的更多的是近月矛盾，预计PTA延续强势表现。
负面情绪，本周国际原油创新低。石化库存下降放缓，现货价格疲软。供给来看，本周延长石油延安能源化工PP装置正式投产，当前PE开工为86.80%，PP开工为76.69%，下周PE检修减少，PP检修仍较多。需求来看，下业开工变动不大，农膜工厂开工季节性回升，但由于价格较高，下游工厂接货意愿低，维持刚需采购。综合来看，聚烯烃检修较多，终端短期难有实质性改善，上涨动能不足，预计短期维持高位震荡。
甲醇重心继续上推，高位震荡整理。国内甲醇现货市场先抑后扬，周初企业观望情绪较浓。在期货上涨带动下，主产区甲醇企业报价上调。除了供给当地烯烃外，企业整体签单顺利。西北地区部分烯烃配套甲醇装置检修，加之山东等地区部分装置检修，甲醇行业开工水平下滑。下游企业需求疲弱，按需采购，多消化固有库存为主，交投偏冷清。煤制烯烃装置运行负荷降低，传统需求不温不火，对甲醇消耗难有改善。金九银十需求旺季预期下，面对高成本压力，下游市场备货意愿不强。持货商多随行就市出货，但降价让利现象仍存，走货相对一般。部分低价国产货源继续发往沿海地区进行套利，近期进口船货集中到港卸货，部分库区接近胀库状态，甲醇港口库存不断回升，已超过70万吨。市场参与者操作偏谨慎，追涨情绪有所放缓。供需面利好支撑有限，在缺乏新的炒作条件下，甲醇上行乏力，盘面或调整，过程存在反复，合理控制风险。
PVC涨势暂缓，横盘整理。期货高位震荡运行，国内PVC现货市场整体表现较为平稳，市场供需矛盾不大。前期检修企业陆续恢复生产，新增检修企业仅有一家，PVC装置运行负荷进一步提升，产量增加。主产区企业出货情况尚可，大型厂家仍有预售订单，企业库存水平处于低位。市场货源不多，各地区主流价格波动有限。PVC价格持续处于高位，下游企业生产成本增加，利润大幅缩减，甚至面临亏损，采购积极性欠佳。前期逢低补货后，企业备货节奏放缓。金九银十需求旺季临近，业者预期需求向好，心态较为稳定。下游制品订单数量有所增加，但对高价货源存有抵触情绪。市场到货数量不多，华东地区及华南地区社会库存继续下滑，创年内新低。原料电石受到检修、限电等影响，开工不稳定，供应减少。PVC企业检修寥寥无几，对电石需求量较大，造成电石货源紧俏，市场采购价继续上涨。此外，运输车辆也有紧张状况，电石供应偏紧状态短期难以缓解。低库存和成本端支撑较强，基本面向好，PVC居高不下，重心仍有进一步上行可能，关注7500关口附近压力。
本周沪胶回落调整，主力1901合约回到6月下旬以来的整理区，1809合约则一度跌破万元关口。美元走强对商品构成压力，美国与土耳其的争端导致非美货币呈现贬值趋势，恐慌气氛蔓延造成商品普遍下跌。橡胶自身供需面也相对偏空，虽然8月份以后国内汽车产销可能出现，但橡胶去库存形势仍难乐观。胶价构筑长期底部仍需时日，万元关口的支持作用堪忧。
棕榈油回调脱离低位： 棕榈油本周一度回调但脱离低位。美豆类震荡， 利空的 USDA 供需报告后， 天气升水不足， 丰产前景依然相对明朗， 价格震荡反复。马来西亚棕榈油震荡， 马币继续相对美元贬值， 7 月产量及库存回升程度均不及市场预期， 但上半月出口陡然回落， 因 9 月毛油出口关税为0， 可能令买家延迟采购。国内棕榈油近期库存在 50 万吨附近，后续到港量仍较多。国内豆油拍卖成交下滑，近期菜油抛储成交零星，国内油脂产量充裕库存较高局面延续，暂时双节备货提振暂不显著。
操作策略：棕榈油在国内供应较充足下震荡消化， 但抵抗下探态势较为明显， 急跌后逢低买盘有所，P1901 在 5000 元关口以内震荡略反弹， 后续需要需求转好提振。豆棕油价差震荡整理后仍易走阔，菜棕油价差震荡收缩暂延续。
外盘多空交织下，周内呈现震荡整理走势。利空方面主要来自于USDA8月报告大幅上调单产空头情绪蔓延。上周六USDA公布月度供需报告，报告中主要上调美豆单产3.1蒲式耳/英亩至51.6蒲式耳/英亩，高于市场平均预期单产49.6蒲式耳/英亩。利多方面，主要是中美将于8月下旬再度就贸易进行磋商，缓解部分前期的利空情绪。短期来看，美豆主产区天气良好仍施压价格，不过中美贸易再度磋商或缓解部分利空，短期期价或呈现震荡整理走势。
国内豆类上周呈现弱势整理走势，主要受USDA报告利空情绪以及中美再度贸易谈判价格。周四的时候中国商务部称，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商。国内豆粕方面，中美贸易再度谈判使得远月支撑，再加上国内现货的弱势，下周豆粕或延续弱势震荡走势；豆油方面，周五的时候菜油带动豆油小幅上涨，目前并未有突出的拉涨因素，而国内高库存的局面延续，下周豆油或呈现震荡偏弱走势。
苹果周五大幅拉升触及涨停板，周度呈现上涨。基本面延续前期情况，市场主导因素仍围绕减产及优果率展开。后期来看，目前1810周五收盘价为11292元/吨，也就是5.6元/斤左右，作为上市月合约的价格预期，已反映部分减产预期，个人理解目前未充分反映的还是体现在优果率的情况，预期的优果率下滑对其支撑仍在，本周受早熟苹果上市收购价较高再度引燃市场的减产担忧，多头情绪蔓延期价走高，下周期价或延续震荡偏强。
现货方面，周内鸡蛋现货价格保持上涨之势，全国主产区鸡蛋均价周内几近突破5元，截止本周五，全国主产区鸡蛋均价4.94元/斤，较上周上涨0.62元/斤，淘汰鸡均价4.77元/斤，较上周上涨0.15元/斤。周内由高温天气引起的产蛋率下降情况仍存，供应端继续表现为偏紧之势，最新2018年7月在产蛋鸡存栏量为10.79亿只，环比减少2.35%，同比去年减少1.05%；2018年7月育雏鸡补栏量7003万只，环比减少17.72%，同比增加48.97%。高温酷暑天气以及环保趋严形势下，高龄老鸡正常淘汰，育雏鸡补栏量减少，后期立秋后天气逐渐转凉，蛋鸡暑伏天应激程度减弱，产蛋率回暖，养殖户老鸡淘汰心理减弱，未来鸡蛋供应紧张形势或将缓解。周内鸡蛋主力合约1901高位回落，前期受中秋行情带动上涨至4000附近，远月合约01受后期在产蛋鸡存栏预期增加影响，大幅回落，操作上空单继续持有。
周内全国外三元生猪出栏均价震荡调整，截止本周五，生猪出栏均价13.95元/公斤，较上周上涨0.2元/公斤；仔猪均价为24.01元/公斤，较上周上涨0.36元/公斤。周内生猪出栏均价突破14元/公斤，养殖户出栏较为积极，生猪出栏体重降低，市场标猪偏紧状态依旧，但终端白条消费表现不佳，屠企收购压价较为困难，但猪价继续上行有阻。周内后期河南非洲猪瘟疫情确定，猪源来自，东北猪价行情或将再受打击；全国各省份高度疫情情况，规模企业纷纷下调生猪出栏价，北方地区屠宰企业停收增加，未来疫情若得到有效控制，市场情绪或将缓解，反之，生猪出栏势必会受到影响，出栏价格下调在所难免。
本周郑糖大幅回落，1809合约已经创出新低。虽然7月份国内销售数据利多，但是8、9月份能否迎来消费旺季仍存疑虑。而且，国际糖价走低及后期进口糖增加的预期也带来压力。据传闻，7月份以来已发放了75万吨的配额外进口许可，未来到港食糖数量可能会大幅增加，短期供应压力增大。此外甘蔗收购价下调的预期则对远期食糖走势也有利空影响。如果8、9月份国内食糖销售形势喜人，则糖价预计不会出现6月份那样的单边下跌走势，出现新的反弹高点仍很有可能。但是，若销售旺季不旺，那么糖价在8月初的高点很可能也是下半年的高点了。
上周五，USDA发布8月份供需报告，其中上调美棉单产、产量、出口和期末库存，周内美国与土耳其贸易纷争加剧，同时中美贸易争端忧虑仍存，ICE期棉破位下跌，受外盘影响推动，周内棉花连收五连阴，从17300附近回落至16500，失守17000关口，降幅达4.62%。同时国内基本面压力不减，储备棉轮出成交率屡创新低引发市场低迷情绪，储备棉轮出延期至9月30日，市场供应充足，上周开始储备棉轮出成交率持续低于50%，本周轮出成交率屡创新低，8月16日轮出成交率仅为11.02%，一方面抛储低价持续提升削弱购买力， 另一方面下游纺织企业仍处于需求淡季，需求不振令郑棉价格承压下行。中国宣布将计划赴美进行新一轮的贸易磋商，市场对全球两大经济体可能重新解决不断升级的贸易纷争重燃希望，短期棉花在此消息引领下或有望止跌震荡运行。
本周，郑商所菜粕主力合约偏弱震荡，现货价格小幅走低，我国商务部宣布副部长应邀于8月下旬赴美国重启贸易谈判，菜粕偏弱整理。但中美贸易分歧较大，短期内难以达成一致，后期预计国内粕类仍有较大概率反弹。加之人民币汇率连续走低，南美大豆进口成本偏高，受此影响菜粕进一步下探的可能性不大，我们依旧保持菜粕多头观点。政策方面，目前在推动降低饲料配方中的豆粕比例，将增加菜粕的需求，利好菜粕。需求方面，目前水产养殖对于菜粕的需求向好，但目前菜粕受累于豆粕高库存的影响，上涨空间有限。短期内，预计菜粕跟盘震荡为主，短期回调后有望继续上涨，操作上轻仓短多为主。
本周，郑油1901合约先抑后扬。目前油脂基本面整体较为宽松，豆油库存高企，国储大豆和油脂继续拍卖，马棕油增产，油脂上涨动力不足。中美贸易摩擦短期内分歧难以达成一致，这一因素仍然支撑油脂价格。近期菜油抗跌性较为明显，一方面在于随着国储菜油库存减少，菜油基本面在油脂中也最好，加之节前备货需求转暖，短期内预计菜油继续下探的空间不大，郑油1901合约下方难以跌破6400元/吨一线，可以考虑轻仓持多。
本周，连盘玉米主力合约先扬后抑，国内玉米现货报价总体稳定。我们依旧保持玉米短期回调中长期坚定做多的判断。临储玉米拍卖常规推进，每周投放800万吨，成交率在20-40%之间。16日拍卖玉米以2015年玉米为主，拍卖价格不低，东北玉米价格获得底部支撑。贸易商和深加工企业的价格博弈，使得华北地区玉米价格维持稳中波动态势。需求方面，近期国内生猪价格连续上涨，生猪养殖利润扭亏为盈。四季度生猪养殖旺季，预计生猪存栏将会有所增加，中长期利好玉米。但短期内猪肉需求相对平淡，公司郑州双汇屠宰厂划定为疫点并实施，并且目前生猪存栏不佳，6月生猪和能繁母猪存栏存栏继续下降。深加工企业需求目前较为平淡，部分地区深加工企业限电限产检修，淀粉行业开机率下滑明显。总体来说，短期国内玉米供给充足，而需求平淡，玉米回调的可能性较大，但北粮南运情况依旧，受到玉米拍卖成本以及运费的支撑，预计玉米价格底部获得支撑，下跌空间有限。此外，东北玉米目前处于生长关键期，东北地区出现严重干旱，本月农业部估计2018/19年度总产量为2.11亿吨，同比下降2.1%。今年玉米将出现产不足需的情况，四季度玉米有望上涨，近期关注天气方面的炒作。而目前深加工企业和饲料养殖企业对于玉米的需求都较为平淡，短期内玉米现货价格预计维持平稳。中长期来看，国内深加工产能持续扩增，四季度迎来生猪养殖旺季，将有力支撑玉米上涨。纵向对比来看，去年国内玉米丰产而价格不跌，显示出了我国玉米需求旺盛，中长期玉米看涨情绪浓厚，则有望提前于期货盘面得以。随着东北地区近期出现降雨，旱情有所缓解，短期操作上观望为主，可考虑等待01合约回调后逢低做多。
本周，淀粉1901合约先扬后抑，国内玉米淀粉现货价格滞涨小幅回落。受到环保政策限电限产等原因，华北地区多地淀粉生产企业减产停产，淀粉市场供需收窄，并且目前淀粉需求转暖，淀粉行业开机率淀粉下滑，国内淀粉企业库存下降。淀粉价格的上涨，则使得淀粉下游企业采购积极性不佳，观望情绪上涨，淀粉需求，淀粉价格滞涨震荡，个别淀粉加工企业降价出售。盘面上来看，CS01-C01合约价差目前接近500，达到近三年的高点，短期内玉米需求偏弱而淀粉基本面增强，而随着入秋以来深加工企业限电限产政策解除，投资者可以考虑做空CS01-C01合约价差。